三生制藥發(fā)2016成績單：增長67.2%，憑什么？

3月17日，三生制藥發(fā)布2016年年報。2016年三生制藥實(shí)施外延式拓展較多，先是完成對中信國健的并購，將益賽普納入麾下。之后又與阿斯利康簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，獲取百泌達(dá)及Bydureon等四款產(chǎn)品的中國權(quán)益。這些動作為三生制藥2016年取得67.2%的收入增長，和接下來更好地發(fā)展，打下了基礎(chǔ)。

并購中信國健后，三生制藥2016年的業(yè)績肯定能夠比2015年有很大的提升，這是業(yè)界共識，只是中信國健業(yè)務(wù)納入到三生制藥后，到底對其有多大的助益，才是業(yè)界真正的關(guān)注點(diǎn)。

先看幾組數(shù)據(jù)：

首先，銷售收入同比增加了67.2%，為27.97億元。

其次，毛利增加了9.63億元，達(dá)到23.95億元，增長率為67.3%。

第三，毛利率與2015年基本持平為85.6%，但2014年三生制藥的毛利率為92%。

按照三生制藥公司年報顯示，銷售收入的增加，主要是其當(dāng)家產(chǎn)品特比澳、益比奧的銷售增加，再加上益賽普的合并報表。自2016年4月1日至12月31日止9個月，益賽普銷售額為約7.86億元，2016年益賽普銷售額增至約9.25億元，同比增加9.8%。

雖然益賽普未在2016年突破10億元大關(guān)，但在接下的2017年隨著新版醫(yī)保目錄的發(fā)布，該產(chǎn)品將迎來巨大市場放量。

1、醫(yī)保大贏家

新版醫(yī)保目錄中，三生制藥新進(jìn)入兩個產(chǎn)品:益賽普和芪明顆粒，去除報銷限制一個產(chǎn)品：特比澳，去除工商報銷限制，按照銷售額估算，此三個產(chǎn)品占到三生制藥銷售額的50%左右。

益賽普是最早在中國上市的治療類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎的抗體類藥物。目前其適應(yīng)證有三個：風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎、強(qiáng)制性脊柱炎和銀屑病。先發(fā)地位再加上價格優(yōu)勢，使得益賽普在其同類產(chǎn)品中處于絕對領(lǐng)先地位，根據(jù)昆泰艾美仕的數(shù)據(jù)顯示，益賽普2015年占到64.9%的市場份額。在益賽普中國的競爭對手主要為跨國藥企，其中包括目前全球處方藥之王阿達(dá)木單抗。中金研報預(yù)計，益賽普銷售額在2020年將達(dá)到25億~28億元。

特比澳是三生制藥的專利產(chǎn)品，2006年上市，目前是全球唯一商業(yè)化的rhTPO產(chǎn)品。目前特比澳獲批的適應(yīng)證有兩個：化療引起的血小板減少癥和免疫性血小板減少癥。隨著對其報銷限制的去除，這一產(chǎn)品的市場增量值得期待。

2、24個在研產(chǎn)品

三生制藥的在研產(chǎn)品的來源主要由三類組成：自研、外部收購和合作研發(fā)。根據(jù)2016年年報顯示，三生制藥擁有在研產(chǎn)品24種，其中15個為國家一類新藥。在所有的在研產(chǎn)品中，10個位腫瘤藥物，8種為單克隆抗體，三個腎科在研產(chǎn)品，兩個代謝類在研產(chǎn)品。

三生制藥在研產(chǎn)品：

從在研產(chǎn)品的所處階段可以看到，三生制藥只有兩個產(chǎn)品進(jìn)入或完成三期，離上市較近。因此對于三生制藥而言，如何保證期現(xiàn)有三個產(chǎn)品的市場生命力的同時，通過自研或者外延并購的方式，尋找下一個產(chǎn)品增長點(diǎn)或者市場突破點(diǎn)，比如海外市場拓展。

此前，三生制藥董事長婁競在接受E藥經(jīng)理人采訪時，曾經(jīng)透露過一個宏大的目標(biāo)，他希望三生制藥成為在國際上領(lǐng)先的中國生物制藥公司，海外市場能夠在未來占到三生制藥整體份額的一半。現(xiàn)在三生制藥海外市場的銷售額占到總額的2%左右。在研產(chǎn)品線無疑是婁競這一目標(biāo)最重要的現(xiàn)實(shí)支撐，“一個公司，有1~3個重磅級產(chǎn)品已經(jīng)很厲害了，要是能夠有5個，那將是非常幸福的事情。”