關注養(yǎng)老醫(yī)改 醫(yī)藥生物仍有上行空間

    醫(yī)改一直是近幾年的民生話題。醫(yī)改的進一步深化，將會給醫(yī)藥行業(yè)帶來怎樣的影響，又將催生怎樣的投資機會？2月27日，上海證券研究醫(yī)藥行業(yè)分析師魏赟在接受證券時報網(wǎng)財苑社區(qū)訪談時表示，今年兩會的熱點主要集中在促進健康服務業(yè)發(fā)展、鼓勵社會資本進入醫(yī)療領域等方面。受益政策，資金仍然會青睞醫(yī)藥板塊，高估值和高溢價率有可能在一定時間內(nèi)維持。

　　養(yǎng)老業(yè)方興未艾

　　中國健康服務業(yè)的發(fā)展目標是，到2020年，產(chǎn)業(yè)總規(guī)模要達到8萬億以上；在配套政策方面，明確了要放寬市場準入、加強規(guī)劃布局和用地保障、優(yōu)化投融資引導、完善財稅價格政策等。關于合并農(nóng)村居民和城鎮(zhèn)居民社會養(yǎng)老保險的方案已經(jīng)在國務院常務會議上確定，有利于統(tǒng)一居民養(yǎng)老保障水平，促進養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。魏赟指出，養(yǎng)老行業(yè)的發(fā)展主要有利于以下幾個產(chǎn)業(yè)：一是醫(yī)療器械領域。預計在政策扶持下，養(yǎng)老規(guī)模化園區(qū)將迅速興起，對與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)配套的掌上監(jiān)護儀、一體式監(jiān)護儀等醫(yī)療監(jiān)護設備和輪椅、血壓計、血糖儀等家用醫(yī)療設備需求巨大。二是社會資本投資的醫(yī)院。由于中國醫(yī)療資源稀缺，受益于此次建立全國統(tǒng)一的城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險制度，以及去年9月頒布的《關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》，社會資本醫(yī)院將迎來發(fā)展契機。

　　進一步深化醫(yī)療體制改革則可能從多方面入手，鼓勵社會資本進入醫(yī)療領域是其中一個方面。例如社會資本提供的醫(yī)療服務量和床位數(shù)要達到醫(yī)療機構(gòu)總數(shù)的20%，每千常住人口醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)床位數(shù)達到4張的，原則上不再擴大公立醫(yī)院規(guī)模等。細分行業(yè)中，醫(yī)療器械、醫(yī)療服務業(yè)會首先受益于此；其次，一些涉及心腦血管等老齡化疾病治療藥物的生產(chǎn)企業(yè)也會有所受益。

　　中醫(yī)藥類關注業(yè)務亮點

　　衛(wèi)計委今年將開展中醫(yī)藥與養(yǎng)老服務結(jié)合試點。中醫(yī)藥是我國醫(yī)療衛(wèi)生工作的重要組成部分，未來中醫(yī)藥企業(yè)是否將獲得較好的發(fā)展前景？魏赟強調(diào)，中醫(yī)藥在我國有很長的發(fā)展歷史，在慢性病及保健領域也有良好的效果，老齡人口也比較認可。由于心腦血管類疾病是老齡人口高發(fā)疾病，中醫(yī)藥在該領域也有治療優(yōu)勢，心腦血管類中藥生產(chǎn)企業(yè)會首先受益。換個角度來說，中藥企業(yè)的發(fā)展目前面臨一個巨大的機遇——大健康產(chǎn)業(yè)正面臨發(fā)展良機。中國人利用中醫(yī)藥進行保健的歷史較長，對諸如阿膠、人參等藥食同源類產(chǎn)品有巨大的需求，這也將成為一些中藥類企業(yè)新的業(yè)務亮點。

　　估值處高位存回落風險

　　對于醫(yī)藥板塊的整理估值，魏赟認為，目前醫(yī)藥生物板塊的絕對估值和估值溢價率均處于歷史高位。截至2月25日，絕對估值已經(jīng)達到39倍，估值溢價率377%。2013年，由于二級市場整體表現(xiàn)較弱，而醫(yī)藥生物行業(yè)政策扶持明顯，全年表現(xiàn)優(yōu)異導致指數(shù)溢價率持續(xù)高企。今年初，政策延續(xù)利好局面，估值溢價率繼續(xù)攀高。但是，估值回落的風險時時存在。魏赟強調(diào)，在醫(yī)藥板塊業(yè)績增長具有確定性、資金避險情緒、市場資金整體偏緊下，資金仍然會青睞醫(yī)藥板塊，高估值和高溢價率有可能一定時間內(nèi)維持。