國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2017年1-4月醫(yī)藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為9123億元，同比增長(zhǎng)11.2%；凈利潤(rùn)為976億元，同比增長(zhǎng)14.5%。在財(cái)政加大對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)扶持的背景下，醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)藥企的壓價(jià)力度有所緩解，醫(yī)藥制造業(yè)業(yè)績(jī)較為靚麗。

▍基本度過(guò)“寒冬”

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)看，醫(yī)藥行業(yè)基本度過(guò)寒冬，重回兩位數(shù)的增長(zhǎng)；同時(shí)，凈利潤(rùn)增速高于營(yíng)業(yè)收入增速。

事實(shí)上，自2016年年中以來(lái)，A股醫(yī)藥上市公司的凈利潤(rùn)增速總體而言持續(xù)高于營(yíng)業(yè)收入增速。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這一態(tài)勢(shì)未來(lái)兩三年內(nèi)將持續(xù)。

“近年來(lái)，財(cái)政在醫(yī)療領(lǐng)域的支出由扶持需求端轉(zhuǎn)向扶持供給端，逐漸加大對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的財(cái)政補(bǔ)貼，醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的招標(biāo)壓價(jià)力度有所減輕，醫(yī)藥企業(yè)的利潤(rùn)率有所提升。”中信證券醫(yī)藥研究員田加強(qiáng)表示。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2017年1-3月，財(cái)政醫(yī)療衛(wèi)生支出4106億元，同比增長(zhǎng)29.4%；醫(yī)療衛(wèi)生支出占財(cái)政總支出比例達(dá)到8.94%，較2016年提高1.94%。預(yù)算方面，2017年全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生支出預(yù)算為1.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.1%，占全國(guó)財(cái)政支出比重達(dá)7.2%。

▍資源整合加快

田加強(qiáng)表示，從目前情況看，產(chǎn)業(yè)資源在向龍頭企業(yè)匯聚。制藥工業(yè)方面，一致性評(píng)價(jià)加速行業(yè)洗牌，輔料行業(yè)面臨質(zhì)量技術(shù)升級(jí)，醫(yī)保目錄調(diào)整和談判機(jī)制將加速產(chǎn)品放量；醫(yī)藥分銷領(lǐng)域，商業(yè)渠道整合已啟程，“兩票制”落地將加速整合資源；藥品零售領(lǐng)域，集中度不斷提升，龍頭企業(yè)進(jìn)入內(nèi)生增長(zhǎng)提速。

2009年新醫(yī)改以來(lái)，醫(yī)保控費(fèi)力度逐年增強(qiáng)，醫(yī)藥工業(yè)依賴醫(yī)保發(fā)展的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。近兩年來(lái)，醫(yī)藥工業(yè)面臨醫(yī)院藥占比縮小、藥品飛行檢查加強(qiáng)、藥品招標(biāo)降價(jià)和輔助用藥、抗生素、大輸液等限制力度加大等因素影響。

國(guó)家食藥監(jiān)總局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，2017年醫(yī)藥制造業(yè)收入增速預(yù)計(jì)約為12%，產(chǎn)值3.5萬(wàn)億元。這意味著醫(yī)藥市場(chǎng)年新增約3000億市場(chǎng)規(guī)模。

農(nóng)銀醫(yī)療保健基金基金經(jīng)理徐治彪則認(rèn)為，當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)醫(yī)藥板塊的性價(jià)比較高，“行業(yè)最低點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去”。